아웃라이어

NFT 관련주 대장주 9종목

국내 유통업계에 NFT(대체불가능토큰) 바람이 불고 있습니다. NFT는 가상화폐에 쓰이는 블록체인을 활용해 사진, 동영상, 그림, 게임 아이템 등 디지털 콘텐츠에 고유의 인식 값을 부여해 소유권을 부여하는 기술입니다. ‘희소성’을 쫓는 MZ세대 소비 패턴에 따라 새로운 먹을거리를 모색하는 차원으로 해석됩니다.

5일 업계에 따르면 신세계백화점은 최근 백화점 업계 최초로 자체 NFT 콘텐츠를 선보였습니다. 미국 아티스트인 베레니스 골먼과 협업한 이 봄꽃 영상 콘텐츠는 오는 6일까지 백화점 애플리케이션 이용 고객을 대상으로 추첨, 증정합니다. 이달 중에는 프라다의 신상품 모델 화보를 NFT로 제작한다는 계획입니다.

현대백화점도 NFT 경품 이벤트를 내걸었습니다. 현대백화점은 오는 20일까지 프로필 사진 NFT인 메타콩즈와 협업해 총 1억원 상당의 NFT 이벤트를 진행합니다. 가수 선미가 참여한 NFT와 유근상 작가의 NFT를 선보이는 ‘디지털 NFT갤러리’도 오는 20일까지 운영합니다.

마케팅을 넘어 상품 판매와 NFT를 연결하려는 움직임도 활발합니다. 앞서 가상 디지털 의류 브랜드를 론칭한 롯데홈쇼핑은 4월 중에 애플리케이션 통해 NFT 마켓 플레이스를 선보입니다. 마켓 플레이스에서는 NFT 콘텐츠와 실물을 함께 판매할 예정입니다. 레깅스 브랜드 젝시믹스를 전개하는 브랜드엑스코퍼레이션도 디지털 콘텐츠 제작을 위한 조직을 사내 구성하고 1분기 내 NFT 플랫폼을 선보이겠다는 전략입니다.

업계 관계자는 “온라인 기반인 만큼 공간의 제약이 없는데다 실제 상품 대비 제작 비용이 작다”면서 “홍보 수단으로도 활용도가 높다”고 설명했습니다. 메타버스 플랫폼 등 새로운 사업 분야와의 시너지 효과도 기대됩니다. 또 다른 업계 관계자는 “성장하는 시장인 만큼 업계가 NFT를 활용한 다양한 비즈니스 모델을 모색하고 있는 단계”라고 했습니다.

실제 대다수 글로벌 패션 브랜드는 이미 NFT 시장에 활발하게 참여하고 있습니다. 나이키는 이미 지난해 11월 가상공간에서의 운동화, 의류 판매 계획을 예고하는 상표 출원서를 제출했으며 가상 패션 NFT 스튜디오 ‘아티팩트’를 인수하기도 했습니다. 아디다스 역시 지난해 12월 NFT프로젝트 팀과 협업해 NFT를 발매했습니다.

시장에서는 2025년 글로벌 NFT 시장이 약 96조원에 달할 것으로 전망합니다.

★ 현재 증권사 최대 관심주들 ★

케이사인(192250)

기업개요

- 동사는 소프트웨어의 자문, 개발 및 판매, 인터넷 및 전자상거래 서비스업 등을 영위할 목적으로 설립되어 현재 정보보안사업을 영위 중임.

- 주요 사업 분야는 DB암호화, PKI인증 솔루션, 통합인증 솔루션 부문으로 국내 DB암호화 부문에서 높은 점유율을 확보하고 있음.

- 모바일 앱을 이용한 금융사기 및 피해사례가 급증하는 추세인 바, 신규사업으로 모바일 코드난독화 기술이전을 완료하고 본격적으로 사업을 추진 중임.

실적 및 분석

- PKI인증 솔루션 수주 부진 등에도 비대면 영업환경 전환에 따른 DB 암호화 솔루션 수주 증가 등으로 전년동기대비 매출 규모 확대.

- 매출 증가에 따른 영업비용 부담 완화로 전년동기대비 영업이익률 상승, 금융수지 및 영업외수지 개선으로 순이익률 큰 폭 상승.

- 비대면 영업환경 전환 확대 및 업계 내 경쟁력을 기반으로 DB 암호화 솔루션의 수주가 양호한 모습을 보이며 매출 성장세 이어갈 전망.

다날(064260)

기업개요

- 휴대폰 결제서비스를 주 사업으로 국내 및 해외에서 결제사업을 진행, 온라인 휴대폰 결제와 오프라인 바코드 결제 등 사업 진행.

- 휴대폰 결제서비스 부문은 동종 사업을 영위하는 5개 사업자 중 동사와 KG모빌리언스가 전체 시장의 약 80%를 점유하고 있음.

- 미국 3대 신용평가 기관인 에퀴픽스와 모바일 ID서비스에 대한 계약을 체결, 글로벌 모바일 ID서비스시장 선점.

실적 및 분석

- 온라인쇼핑 및 배달시장의 성장으로 모바일결제 거래액이 증가한 가운데 렌털서비스 업체인 플렉스페이 연결편입 효과로 전년동기대비 매출 신장.

- 원가율 상승 및 인건비 증가 등에 따른 판관비 부담 확대로 전년동기대비 영업이익률 하락, 잡이익 증가 등에 따른 영업외수지 개선으로 순이익률은 큰 폭 상승.

- 모바일결제 부문의 양호한 성장세 지속 및 프랜차이즈 부문의 채널 다각화, 메타버스 플랫폼 론칭을 통한 메타버스 시장 진출 등으로 매출 성장세 이어갈 전망.

드림시큐리티(203650)

기업개요

- PKI 기반 보안/인증솔루션 및 서비스를 제공하는 IT인증보안 전문기업이며, 산업용기계 렌털업체인 한국렌탈(주) 등을 종속기업으로 보유.

- 각종 인증 솔루션부터 모바일 간편결제 보안인프라, 전자문서 보안, 개인정보보호 솔루션, 휴대폰 본인확인, 스마트공인인증 등 다양한 포트폴리오 보유.

- IoT 환경에 적합한 보안을 위하여 경량 암호화 및 기기/사물에 대한 인증서 발급솔루션을 제공하고, 스마트그리드, 커넥티드카 등으로 사업영역을 확대할 계획임.

실적 및 분석

- 계측기기, 건설장비 등의 렌털 수요 부진에도 사무정보기기 렌털 수요가 증가한 가운데 보안장비 및 솔루션 판매 증가로 전년동기대비 매출 신장.

- 원가율 상승에도 매출 신장에 따른 판관비 부담 완화로 전년동기대비 영업이익률 상승, 이자 관련 금융수지 개선으로 법인세비용 증가에도 순이익률 상승.

- 비대면 IT서비스 시장의 성장에 따른 보안솔루션 수요 증가, 국내경기 개선 및 건설투자 회복에 따른 산업용기계 렌털수요 증가 등으로 매출 성장세 이어갈 전망.

라온시큐어(042510)

기업개요

- 유무선 접속 장비 개발 및 제조를 목적으로 1998년 4월에 설립되었으며, 보안 솔루션 개발 및 구축을 주요 사업으로 영위하고 있음.

- 국내에서는 유일하게 모바일 보안 분야의 필수 보안솔루션(모바일단말관리, 암호인증PKI, 모바일백신, 가상키패드)을 모두 보유하고 있음.

- 2018년 8월 국제 생체인증표준협회에서 `터치엔 원패스`, `라온 파이도 동글`로 FIDO2 인증을 획득한바, 기술력을 기반으로 생체인증 시장에서 양호한 성장 기대됨.

실적 및 분석

- 유비쿼터스 PKI 수주 위축에도 통합접근관리 솔루션 수주 증가와 PC 및 모바일 보안 수주 증가, 종속기업 라온에스엔씨의 양호한 성장 등으로 전년동기대비 매출 신장.

- 매출 증가에 따른 판관비 부담 완화에도 원가구조 저하로 전년동기대비 영업손실 규모 확대, 파생상품 관련 금융수지 개선 등으로 순손실 규모는 축소.

- PC 및 모바일 보안 부문의 수주 지속, 정부 주도의 공공 DID 서비스 수주, 미국 약국 체인점향 블록체인 DID 수주 등에 힘입어 매출 성장세 이어갈 전망.

서울옥션(063170)

기업개요

- 미술품을 주로 경매를 통하여 위탁 판매하는 사업을 영위, 국내 미술품 경매시장점유율 1위를 나타내고 있음.

- 홍콩 소재의 미술품 경매법인인 Seoul Auction Hong Kong Ltd.를 주요 종속기업으로 보유하고 있음.

- 홍콩이 세계 미술시장의 중심지로 급성장함에 따라 인지도를 높이고 고객과의 접점을 확대하기 위해 2018년 2월 홍콩전시장 SA+을 개관함.

실적 및 분석

- 재테크의 수단으로 미술품 수요가 증가한 가운데 온라인 경매 활성화와 홍콩법인의 성장 등으로 매출 규모는 전년동기대비 크게 확대.

- 원가부담 완화와 인건비, 감가상각비 등 판관비 감소로 영업이익 전년동기대비 흑자전환, 이자비용 감소되며 순이익 역시 흑자전환.

- 세계적인 아트페어 프리즈 개최 등 한국 미술시장이 확대되는 가운데 정기 경매 횟수 증가와 높은 수준의 낙착률 등으로 양호한 매출 성장세 및 수익성 향상 전망.

신한지주(055550)

기업개요

- 은행, 카드사, 보험사 등의 금융기관을 자회사로 보유한 금융 지주회사로, 종속기업에 대한 지배 및 경영관리, 자금지원 등을 주력사업으로 영위함.

- 주요 종속기업으로는 신한은행, 신한카드, 신한금융투자, 신한라이생명보험, 신한캐피탈, 제주은행, 신한자산운용 등이 있음.

- 은행, 카드, 보험, 증권 등 다각화된 사업영역을 보유한 가운데 양호한 자산건전성과 균형 잡힌 포트폴리오로 높은 이익 안정성을 보이고 있음.

실적 및 분석

- 일반관리비 증가에도 순이자이익 및 순수수료이익이 증가한 가운데 공정가치측정금융상품관련 이익의 증가, 신용손실충당금전입액의 감소로 영업이익 및 순이익은 전년동기대비 증가.

- 2021년 9월 말 기준 BIS자기자본비율은 16.49%, 고정이하여신비율은 0.48%로 자본적정성과 자산건전성은 모두 양호한 수준을 보임.

- 종속기업을 통한 다각화된 포트폴리오와 자산건전성의 꾸준한 개선 추세, 시중금리 상승에 따른 NIM 개선, 대출 규제 확대로 비은행부문의 실적 개선되며 안정적인 이익 확보 전망.

위메이드(112040)

기업개요

- 동사는 2000년에 설립되어 온라인 게임에 주력하다가 2007년 이후 퍼블리싱 사업으로 영역 확대, 2010년 모바일게임 개발회사를 설립하여 사업영역을 확대하였음.

- 온라인게임 `미르의전설2`와 `미르의전설3` 및 `이카루스`, 모바일게임은 `터치파이터`와 `신무` 등 인기 게임라인업 보유.

- 종속기업으로 (주)위메이드맥스, (주)위메이드엑스알, (주)위메이드넥스트, (주)전기아이피, (주)플레로게임즈 등을 보유하고 있음.

실적 및 분석

- PC온라인 부문의 매출 감소에도 미르의전설 IP 및 이카루스 IP의 라이선스 매출 증가, 모바일 게임 미르4의 흥행에 힘입어 전년동기대비 매출 급증.

- 큰 폭의 매출 성장에 따른 영업비용 부담 완화로 전년동기대비 영업이익 흑자전환, 무형자산손상차손 발생, 법인세비용 증가에도 순이익도 흑자전환, 우수한 수익성 견지.

- 미르4의 국내외 흥행 지속과 블록체인 게임 플랫폼인 위믹스의 매출 본격화, 신작 미르M 출시 등으로 매출 성장세 이어갈 전망.

신한금융지주(055550)

기업개요

- 은행, 카드사, 보험사 등의 금융기관을 자회사로 보유한 금융 지주회사로, 종속기업에 대한 지배 및 경영관리, 자금지원 등을 주력사업으로 영위함.

- 주요 종속기업으로는 신한은행, 신한카드, 신한금융투자, 신한라이생명보험, 신한캐피탈, 제주은행, 신한자산운용 등이 있음.

- 은행, 카드, 보험, 증권 등 다각화된 사업영역을 보유한 가운데 양호한 자산건전성과 균형 잡힌 포트폴리오로 높은 이익 안정성을 보이고 있음.

실적 및 분석

- 일반관리비 증가에도 순이자이익 및 순수수료이익이 증가한 가운데 공정가치측정금융상품관련 이익의 증가, 신용손실충당금전입액의 감소로 영업이익 및 순이익은 전년동기대비 증가.

- 2021년 9월 말 기준 BIS자기자본비율은 16.49%, 고정이하여신비율은 0.48%로 자본적정성과 자산건전성은 모두 양호한 수준을 보임.

- 종속기업을 통한 다각화된 포트폴리오와 자산건전성의 꾸준한 개선 추세, 시중금리 상승에 따른 NIM 개선, 대출 규제 확대로 비은행부문의 실적 개선되며 안정적인 이익 확보 전망.

카카오(035720)

기업개요

- 1995년 다음커뮤니케이션으로 설립되었으며 카카오와 합병 후, 2015년 9월 현 상호로 변경, 다양한 모바일 서비스를 제공하고 있음.

- 카카오톡, 카카오스토리 가입자를 기반으로 모바일게임, 모바일 광고, 모바일 커머스, 모바일 콘텐츠 등의 서비스를 연계하여 수익을 창출하고 있음.

- 또한, 택시, 대리운전, 주차, 내비 등의 카카오T 서비스를 출시하여 편익을 제공하고 있으며, 인터넷 포털사이트인 다음을 통해 다양한 인터넷 서비스를 제공하고 있음.

실적 및 분석

- 톡비즈 부문의 양호한 성장 및 카카오페이의 거래액 증가, 종속기업의 모바일게임 흥행, 모빌리티 부문의 사업영역 확대 등 전 부문의 고른 성장으로 전년동기대비 매출 크게 신장.

- 큰 폭의 매출 신장에 따른 원가부담 완화로 전년동기대비 영업이익률 상승, 영업외수지 개선, 지분법이익 증가로 법인세비용 증가에도 순이익률 큰 폭 상승.

- 커머스 및 광고 부문의 사업영역 확대 및 모빌리티, 페이, 엔터프라이즈 등 기타 플랫폼 부문의 안정적 성장, 웹툰 부문의 해외진출 확대 등으로 매출 성장세 이어갈 전망.

★ 현재 증권사 최대 관심주들 ★

윤석열 지지율 단일화 영향

3월9일 제20대 대통령 선거를 앞두고 공표가 가능한 마지막 여론조사들을 취합해 분석한 '통합지지율'이 나왔습니다. 3월 첫째 주 현재 중앙선거여론조사심의위원회(여심위)에 등록된 지지율 여론조사를 전수 분석한 결과 윤석열 국민의힘 대선후보의 '통합지지율'이 이재명 더불어민주당 후보에 3.4%p(포인트) 앞섰습니다.

승부의 분수령으로 꼽히는 2030세대와 수도권에서 모두 양 후보를 중심으로 한 결속 현상이 나타났습니다. 선거 막판 치열한 지지층 결집 노력과 함께 사표 방지 심리가 작동한 결과로 보입니다.

그러나 3일 전격 발표된 윤 후보와 안철수 국민의당 대표의 단일화가 반영되지 않은 결과입니다. 공직선거법에 따라 3일부터 조사한 여론조사 결과는 선거일의 투표 마감 시각까지 공표할 수 없습니다. 이 때문에 기존에 안 대표를 지지하던 유권자들과 부동층 등의 향배에 따라 최종 승자가 결정될 수 있습니다.

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2030세대, 수도권서 모두 '결집 현상

'5일 머니투데이 더300(the300)이 한규섭 서울대 언론정보학과 교수 연구팀에 의뢰해 분석한 결과에 따르면 두 후보의 통합지지율은 이 후보 40.9%, 윤 후보 44.3%로 분석됐습니다. 안 후보는 7.3%, 심상정 정의당 후보는 2.1%를 각각 기록했습니다.

3월 첫째 주 기준 통합지지율은 이달 4일(조사일 기준 2일까지) 이전까지 여심위에 등록된 여론조사를 바탕으로 지지율을 추산했습니다. 2일까지 실시한 조사만 공표할 수 있기 때문에 윤 후보와 안 대표의 단일화 발표 직전 시점의 지지율인 셈입니다.

지난주보다 이 후보는 1.5%p, 윤 후보는 1.9%p 각각 올랐습니다. 두 후보의 격차는 3.0%p에서 3.4%p로 소폭 벌어졌지만 큰 차이는 보이지 않았습니다. 안 후보는 5주 연속 하락세가 이어졌고 심 후보는 2% 초반대로 떨어졌습니다. 선거가 임박하면서 유권자들의 사표 방지 심리가 일부 작용한 것으로 풀이됩니다.

2030세대와 수도권 표심에서도 양강 후보를 중심으로 결속이 일어났습니다. 윤 후보는 2030 세대에서 여전히 강세였습니다. 20대 유권자의 윤 후보 통합지지율은 40.7%로 40%를 돌파했습니다. 이 후보도 3.7%p를 끌어올렸지만 29.1%로 윤 후보와 격차는 10%p 이상이었습니다. 윤 후보는 30대에서도 2.7%p 상승해 41.2%를 기록했습니다. 이 후보는 36.6%입니다.

서울에서는 이 후보가 3.3%p 상승한 37.3%로 0.6%p 오른 윤 후보(44.8%)와 격차를 좁혔습니다. 인천·경기에서는 윤 후보가 2.6%p 늘어난 42.0%로 경기도가 정치적 고향인 이 후보(41.5%)를 근소하게 앞섰습니다. 이 후보는 연일 문재인 정부의 부동산 실정에 사과하면서 과감한 공급대책 등을 내세우고 있지만 집값 폭등의 직격탄을 맞은 수도권 민심은 쉽사리 돌아서지 않는 모양새입니다.

두 후보는 선거 마지막까지 지지층 결집에 총력을 기울이고 있습니다. 한규섭 서울대 교수는 "2030세대와 수도권에서 이 후보와 윤 후보는 모두 상승한 반면 다른 후보들은 동반 하락했다"며 "양 진영으로 마지막 결속하는 현상이 나타나고 있다"고 밝혔습니다.

단일화 효과…尹-安, '합동 유세' 본격화 vs 李 '역풍' 기대

관건은 단일화 효과입니다. 국민의힘은 극적 단일화로 쏠린 유권자들의 관심을 투표로 연결해 대세론을 굳히겠다는 전략입니다. 윤 후보는 이날부터 안 대표와 함께 본격적으로 합동 유세를 시작합니다. 중도, 실용, 과학기술 강국 등을 내걸었던 안 후보와 국민통합정부를 표방하면서 지지층 확장에 나섭니다. 안 후보가 상대적으로 수도권에서 강점을 보여왔던 만큼 수도권의 중도층 등 스윙보터(지지후보를 정하지 못한 유권자) 공략에 집중할 것으로 보입니다.

반면 이 후보는 단일화 '역풍'을 기대합니다. 민주당에서는 단일화 발표 이후 여론의 향방에 촉각을 기울이며 "저 사람들이 하는 공동정부는 가짜 공동정부, 짝퉁 공동정부"라고 맹비난하고 있습니다. 그러면서 "진짜 공동정부, 제대로 된 국민 통합정부는 이재명 후보와 민주당이 제안하고 있는 정치 교체를 통한 국민 통합정부"라고 주장합니다.

한규섭 교수는 "단일화 이후 본래 안 대표 지지자들을 다른 후보들이 얼마나 흡수할 수 있을지, 마지막까지 후보 선택을 유보하던 부동층이 단일화된 구도에서 어느 후보를 선택하게 될지 등에 따라 당락이 결정될 것"이라고 밝혔습니다.

통합지지율='경향성' 보정…오래전 조사가 현재 지지율에 영향 주는 건 아냐

이번 통합지지율 분석은 지난해 1월4일부터 올해 3월4일 이전까지 여심위에 등록된 620개 여론조사 결과가 대상입니다. 일부 여론조사의 경우 세부 내용이 여심위에 4일 이전까지 등록되지 않아 2030세대와 수도권 지지율 분석은 617개 여론조사를 대상으로 했습니다.

통합지지율 분석은 특정 후보의 지지율을 높게 또는 낮게 추정하는 개별 여론조사업체의 '경향성'을 추출해 이를 보정한 후 평균 지지율을 계산하는 방식입니다. 가령 A업체가 그동안 실시한 여론조사에서 B후보가 해당 기간 다른 여론조사 결과에 비해 지지율이 더 높게 나오거나 낮게 나오는 경향을 보인 경우 이를 반영한 수치를 바탕으로 지지율을 분석합니다.

지난해 1월부터 등록된 여론조사를 다 살펴보는 이유도 이런 '경향성'을 파악하기 위해서는 과거 조사 결과를 알아야 하기 때문이지, 수개월 전 여론조사 결과가 '현재' 통합지지율에 직접 영향을 주는 것은 아닙니다.

아울러 여론조사에 기반한 분석이기 때문에 여론조사 자체가 전반적으로 틀릴 수 있는 점도 고려해야 합니다. 이 경우 통합지지율 분석 방법 역시 선거 결과를 예측하는데 한계가 있을 수밖에 없습니다.

윤석열 국민의힘 대선 후보와 안철수 국민의당 후보가 사전투표를 하루 앞둔 3일 야권 대선 후보를 윤 후보로 단일화하는 데 전격 합의했습니다. 단일화 효과로 윤 후보의 지지율은 50%에 육박하는 것으로 조사됐습니다. 이재명 더불어민주당 후보와의 지지율 격차를 6.1%포인트로 벌리며 오차범위(±3.1%) 내 우위를 보이는 것으로 나타났습니다.
한국경제신문이 여론조사회사 입소스에 의뢰해 이날 공개한 대선 후보 여론조사에 따르면 야권 대선 후보가 윤 후보로 단일화할 경우 윤 후보 지지율은 48.9%로 집계됐습니다. 42.8%에 그친 이 후보를 6.1%포인트 차로 눌렀입니다. 두 후보 간 지지율 차이는 안 후보를 포함한 다자 대결 때 지지율 격차(3.6%포인트)보다 2.5%포인트 벌어졌습니다. 단일화 이후 윤 후보의 지지율은 정권교체에 공감하는 응답률(50.6%)에도 근접했습니다. 정권을 재창출해야 한다는 답변은 44.2%에 그쳤습니다.

신율 명지대 정치외교학과 교수는 “단일화 효과로 윤 후보 지지율이 5%포인트 안팎 올라갈 것으로 예상된다”며 “이를 의식한 여권 지지층의 결집이 남은 변수가 될 것”으로 내다봤습니다. 이번 여론조사는 공직선거법상 결과를 외부에 공표할 수 있는 마지막 조사입니다.

윤 후보와 안 후보는 공동 기자회견을 통해 “더 좋은 정권교체를 위해 뜻을 모으기로 했다”며 “서로의 부족한 부분을 메워주며 반드시 정권교체를 이루고 성공한 정권을 만들겠다”고 약속했습니다. 이어 “우리가 함께 만들고자 하는 정부는 미래지향적이며 개혁적인 국민통합정부”라고 강조했습니다. 안 후보는 이날 중앙선거관리위원회에 후보직 사퇴서를 제출했습니다.

윤석열-안철수 단일화 효과 분석
다자구도 때 3.6%P 차이…윤석열, 이재명과 격차 2배로 벌려

안철수 국민의당 대선 후보 사퇴로 인해 이재명 더불어민주당 후보와 윤석열 국민의힘 후보 지지율이 모두 올랐지만 상승 폭은 윤 후보가 더 큰 것으로 나타났습니다. 야권 단일화 시 안 후보 지지자의 25%는 이 후보로, 45%는 윤 후보로 지지 후보를 바꿨기 때문입니다. 나머지는 심상정 정의당 후보로 가거나 모름·무응답이었습니다. 윤 후보와 이 후보 간 지지율 격차는 다자대결일 때보다 두 배가량 벌어졌습니다.

尹 지지율, 李에 6.1%P 앞서

30대, 윤 후보 지지율 최대 폭 상승

연령별로는 안 후보의 지지세가 두터웠던 20대와 30대에서 변화 폭이 컸입니다. 상대적으로 안 후보 지지자가 적은 40~60대에서는 변동 폭이 작았습니다.
단일화 때 윤 후보 지지율이 가장 많이 오른 연령은 30대입니다. 윤 후보는 9%포인트 오른 50.6%였고 이 후보는 4%포인트 오른 41.1%에 그쳤습니다. 20대에서 윤 후보 지지율은 8.8%포인트 오른 44.9%, 이 후보 지지율은 7%포인트 상승한 38.1%였습니다.
20~30대에서 양 후보가 후보 단일화로 추가한 지지율을 더하면 두 자릿수를 넘는입니다. 다자대결에서 안 후보가 20대 지지율 17.1%, 30대 지지율 14.1%로 다른 연령층보다 젊은 세대의 지지를 많이 얻고 있었기 때문입니다.
반면 중장년층에서는 변화 폭이 크지 않았습니다. 40대에서는 윤 후보가 2.2%포인트 오른 34.1%였고 이 후보는 1%포인트 상승한 53.6%였습니다. 50대에서는 이 후보 지지율이 단일화 전후로 53.3%로 같았습니다. 윤 후보 지지율은 2.1%포인트 오른 42.7%였습니다. 60대의 이 후보 지지율은 단일화 전보다 0.4%포인트 오른 32.7%였습니다. 윤 후보 지지율은 3%포인트 오른 63.7%로 집계됐습니다.

■ 여론조사 어떻게 했나

입소스가 한국경제신문 의뢰를 받아 지난 1~2일 전화통화(유선 10.0%, 무선 90.0%)로 의견을 물었습니다. 전국에 거주하는 18세 이상 유권자 1000명이 조사에 참여했습니다. 표본오차는 95% 신뢰 수준에 ±3.1%포인트입니다. 응답률은 17.8%입니다. 자세한 사항은 중앙선거여론조사심의위원회 홈페이지를 참조하면 됩니다.

★ 현재 증권사 최대 관심주들 ★

아마존 주식은 10 년 동안 어디에 있을까요? 아마 생각보다 낮을 것입니다.

 

 

아마존을 구입하기에는 너무 늦었습니까?

Seeking Alpha에 대한 나의 최근 시리즈는 인기있는 기술 주를 커버하고 자신의 평가 및 실적 성장 전망에 따라 5 년 동안 거래 할 위치를 물었다. 이 시리즈는 히트되었습니다. 일반적인 컨센서스는 대형 캡 기술이 수익 증가에 계속 성공할 것으로 예상하지만 기술 밸류에이션은 수익 성장을 능가하고 있으며, 이는 투자자가 기술에 익숙한 20% 이상의 수익률이 지속 가능하지 않다는 것을 의미합니다. 내가 분석 한 대부분의 대형 캡 주식은 전염병의 시작 이후 밸류에이션의 놀라운 급증으로 인해 현재 가격에 5 ~ 8 %의 연간 수익을 제공하고 있습니다. 다음은 전형적인 21 세기 성장 주식, 아마존(AMZN)입니다.

 

이 기사에서는 한 걸음 더 나아가 아마존 주식이 10년 만에 어디에 있을지 물어보며 회사의 놀라운 성장에 고개를 끄덕일 것입니다. 21세기 초부터 아마존은 오프라인 소매업체에서 인터넷으로 서구 세계의 상업의 상당 부분을 이동시켰으며, 처음부터 대규모 클라우드 컴퓨팅 비즈니스를 구축했습니다. 1990 년대 후반에 주식을 여러 번 분할 한 후, 아마존은 2000 년에 주당 약 $ 80에서 닷컴 흉상에서 $ 6 미만의 최저로 내려갔으며 오늘날의 가격은 주당 거의 $ 3500입니다. 아마존이 어디로 가는지 이해하려면 먼저 아마존이 어디에 있는지 이해해야합니다.

 

 

나는 아마존의 역사에서 3 단계가 있었다고 주장 할 것이다.

• 첫 번째 단계는 닷컴 붐과 흉상이었습니다. 당시 아마존은 주로 책, 음악 및 비디오를 온라인으로 판매하는 소규모 회사였습니다. 월스트리트는 주식 뒤에 있어, 돈이 쏟아지기 시작했다. 미디어 기업가 헨리 Blodget, 다음 Oppenheimer에 대 한 분석가, 유명한 주식에 대 한 거래 했다 거의 두 배 가격 목표를 넣어,단지 주에 그의 가격 목표를 통해 주가 급증을 볼 수. 2000년, 연준은 펀치 볼을 뽑았고 아마존 주식은 곧 90% 이상 하락했습니다. 첫 번째 단계에서 투자자들은 아마존과 다른 많은 인터넷 주식의 전망에 대해 분명히 지나치게 흥분했습니다. 아마존은 거의 10 년 동안 오래된 높은 꺼내지 않을 것이고, 다른 많은 닷컴 회사들은 단순히 사라졌습니다.
• 두 번째 단계는 클라우드 컴퓨팅의 도입과 함께 2006년에 시작되었습니다. AWS는 2000년대 초부터제한된 형태로 존재했지만, 당시 아마존의 젊은 임원이었던 앤디 재시(Andy Jassy)가 클라우드 스토리지 사업을 시작한 것은 향후 15년 동안 비즈니스에 대한 데이터 요구가 기하급수적으로 증가함에 따라 슬로우 모션 홈 런이 될 것입니다. 2012년까지 AWS 매출은 15억 달러를 넘어세였습니다. 그해넷플릭스(NFLX)CEO 리드 헤이스팅스는 넷플릭스 인프라의 100%를 AWS로 이전할 계획을 발표했다. 2015년까지 매출은 50억 달러에 달했으며, 2017년까지 거의 180억 달러에 달했으며, 작년 매출은 약 500억 달러였으며 AWS의 영업이익은 아마존 의 총 영업이익의 거의 3분의 2를차지했습니다. AWS는 아마존의 주가를 견인했으며 앞으로도 핵심 동인이 될 것입니다. AWS와 마찬가지로 아마존도 마찬가지입니다.
• 아마존 역사의 세 번째 단계는 AMZN의 주가급등을 본 코로나바이러스 전염병입니다. 전 세계 소매업체가 문을 닫으면서 아마존은 상품 부족과 재택 제한에 맞서 싸우는 소비자의 생명선이 되었고, 전염병 동안 아마존은 세계 최대의 소매업체로서의 입지를 굳게 주장했습니다. AWS의 수익은 전년 대비 큰 유사 기간 동안 급증했으며, 기업들은 사무실에서 했던 작업을 대체하기 위해 인터넷에 점점 더 의존했습니다. 전염병이 시작된 이래로 아마존의 주식은 거의 두 배로 증가했습니다.

 

아마존을 구입하기에는 너무 늦었는지 여부에 대한 질문은 회사의 밸류에이션 및 성장 전망을 평가하여답변할 수 있습니다. 아마존은 성장 단계에서 몇 년 동안 손익분기선에서 작동하기 때문에 가치가 어려운 주식이지만, 회사가 성숙함에 따라 아마존의 전망에 대한 장거리 예측에서 교육 된 추측을 더 잘 할 수 있습니다. 그리고 아마존 주주들에게 가장 중요한 질문은 회사가 과거에 가지고 있는 것과 가까운 속도로 수익을 계속 늘릴 수 있는지 여부입니다.

아마존 주식은 여전히 성장할 여지가 있습니까?

아마존의 주가는 전염병 동안 급격히 상승했다. 여기에 는 생각의 두 학교가 있다.

1. 첫 번째 사고 학교는 전염병이 근본적으로 세계를 재정렬하여 아마존에 계속 압박할 수 있다는 이점을 제공했다는 것입니다. 이 관점에서 아마존 주식은 저평가되어 있습니다.
2. 생각의 두 번째 학교는 코로나 바이러스 전염병아마존과 다른 대기업에 대한 미래 성장에 가격이 책정하고이 성장이 느려질 것입니다. 이 경우, 성장이 충분히 둔화되면 아마존의 주가의 이전 발전은 과장되고 향후 수익률은 낮을 것입니다.

아마존은 63x 2021 실적과 48배 컨센서스 2022 실적에 거래됩니다. 이는 향후 성장률이 예상보다 낮을 경우 주식이 매우 위험합니다. 미래에 더 나아가면서 수익과 이익 추정치를 발표할 의향이 있는 분석가는 적지만, 2026년까지 최소 5명의 판매측 애널리스트를 얻을 수 있으며, 그 때까지의 숫자는 인상적입니다. 애널리스트컨센서스는 향후 5년 동안 연간 약 30% 성장할 수 있는 실적에 대한 의견이다! 나는 성장이 앞으로이 규모로 달성 될 수 있다는 것을 확신하지 못합니다, 아무도 확실히 알지 못하지만. 여기서 생각은 AWS가 수익 성장을 촉진할 것이라는 것입니다. 수익이 얼마나 빨리 성장하는지는 향후 5-10년 동안 아마존을 만들거나 깨뜨릴 것입니다.

흥미롭게도, 매출 성장은 평균 십대 중반의 수입 성장보다 느려질 것으로 예상됩니다. 이는 분석가들이 아마존의 이익 마진이 순차적으로 개선될 것으로 예상한다는 사실에 의해 설명되는 모순이며, 경쟁업체에 Google(NASDAQ:GOOG) (GOOGL)및 마이크로소프트(MSFT)가 포함될 때 주어진 것이 아닙니다.

이를 염두에 두고 지난 10년간 AWS 매출이 얼마나 빠르게 성장했는지를 염두에 두고 있습니다.

연간 매출 성장률, AWS

출처: 스타티스타

여기에서 볼 수 있듯이, AWS 매출 성장은 시간이 지남에 따라 둔화되었지만 최근에는 급격히 증가했습니다. Amazon은 매출 외에도 AWS의 영업이익을 보고하지만 순이익은 집계되지 않습니다. 그러나 전체적으로 아마존은 모든 영업이익을 순이익으로 전환하지 않으며, 그 차이는 감가상각, 상각, 아마존이 재능을 유지하기 위해 작년에 지불한 100억 달러 규모의 스톡 옵션과 같은 비용으로 전환됩니다. 그럼에도 불구하고 AWS는 잘 알려진 40개 규칙에가깝거나 그 이상이며, 매년 40개의 Amazon의 기본 가치 증가 규칙에 위안됩니다. 결국 AWS의 성장이 둔화되면 아마존 주주들은 주식가치가 얼마나 재평가될 수밖에 없을 것입니다.

 

아마존 주식은 10 년 동안 어디에 있을까요?

우리는 AWS가 아마존의 이익의 약 2/3을 나타내는 것을 이미 알고 있습니다 (아마존은 2021 년에 $ 55 EPS를 벌 것으로 예상되므로 AWS에 $ 36, 다른 모든 것에 $ 19를 할당 할 것입니다. 아마존은 그들의 재정에 이것을 공개하지 않기 때문에 나는 교육 된 추측을하고 있습니다). 몇 가지 장애를 할 수 있습니다. 향후 5년 동안 AWS 수입이 25% 증가하고(즉, 5년 동안 3배) 성장하고 5% 성장하여 사업이 성숙해진다고 가정해 봅시다. 아마존의 사업의 나머지 부분에 대 한, 우리는 그것을 가정 할 것 이라고 가정 10% 5 년 후 % 그리고 5% 후.

내 예측에 따르면, AWS 수입은 5년 만에 $36/share에서 $110/주당으로 증가하고 다른 수입은 31달러/주당으로 증가할 것입니다. 요약하자면, 아마존은 2026년에 141달러를 벌 게 될 것이라고 계산했는데, 이는 가장 낮은 판매 측 실적 추정치보다 높지만 중간 추정치보다 낮습니다(이전에 는 아마존을 다루었던 마지막 시간인 2025년까지 EPS를추정한 것 - AMZN의 전망에 대한 전망이 더 많이 나오면서 더 맑은 것입니다).

2031년, 2026년 만기에서 5% 성장한 것으로 가정하면 아마존의 수입에 대한 야구장 추정치는 주당 180달러입니다. 아마존의 성장이 지구로 둔화됨에 따라, 나는 배수가 2026년까지 28배, 2031년까지 25배로 조금 축소될 것으로 예상합니다. 이것은 나에게 약의 아마존에 대한 새로운 가격 목표를 가져옵니다 $4000 에 의해 2026 그리고 $4500 에 의해 2031. AMZN 주식에서 배수가 더 높을 것이라고 생각되면 두 추정치에 수백 달러를 추가하십시오.

이는 아마존 주식의 연간 수익률이 낮음에서 중간수준으로 예상됩니다. 나는 실제로 많은 수의 법칙이 결국 아마존에 적용될 것이고 그들의 수익 성장이 영원히 이런 식으로 계속되지 않을 것이라고 생각합니다. 결국, 우리는 아마존에 일어날 수있는 최고의 가능한 매크로 이벤트 중 하나 인 전염병에서 나왔습니다. 제품이 전염병 수요와 정부의 제한에 의해 영향을 받았을 때 가정 에서 일하는 주식에 대한 미래의 성장을 추정하는 것은 많은 경우에 미래의 현실과 일치하지 않을 것입니다.

Amazon의 실적을 모델링할 때 향후 가격 추정치는 성장률에 매우 민감하여 두 가지 방법을 모두 줄입니다. 아마존이 몇 년 동안 더 빨리 수익을 성장하는 경우, 주식은 그에 따라 감사 할 것이다, 어쩌면 $5000 이상, 하지만 성장이 둔화하는 경우, 48x 배수는 천천히 멀리 출혈할 것이다, 과거에 기술 회사의 수천에 일어난 것처럼, 그리고 아마존 자체에 일어난 대로 2000 받는 에 2008. 아마존이 2026년까지 제시한 높은 애널리스트 추정치와 같이 주당 300달러로 수익을 올릴 경우, AMZN은 쉽게 $7000 이상의 주식입니다. 그러나, 내 관점에서, 이것은 믿을 수 없을만큼 높은 성장 속도를 필요로 할 것이다.

 

나는 분석가가 과거에 일어난 일에 의해 편향되어 있다는 것을 미래에 훨씬 밖으로 이러한 매우 높은 실적 숫자를 걸 때 믿습니다. 애널리스트들은 이전에 AWS를 과소평가했지만, 이제 모든 사람들이 AWS에 대해 이야기하고 있기 때문에 WFH가 2000년 기술 섹션에 대해 지나치게 흥분했던 것과 똑같은 방식으로 WFH가 플레이하는 것에 대해 너무 흥분할 수 있다고 생각합니다. 나는 어떤 상황에서도 COVID 기간 동안 30 % 이상 성장 한 회사가 달리 입증되지 않는 한 미래에 계속 그렇게 할 것으로 기대하지 않을 것입니다.

아마존의 밸류에이션은 나스닥에서 가장 큰 보유자산 중 하나이기 때문에 부분적으로 높은 평가를 받고 있으며, 이는 기업이 계속 성장할 수 있는지에 관계없이 지수 화폐를 얻습니다. 펀더멘털에 따라, 나는 다른 사람들이 낮지만 긍정적 인 수익을 볼 가능성이있는 동안, 앞으로 부정적인 수익을 볼 수있는 최고 나스닥 홀딩스의 몇 가지가 앞으로 볼 것으로 예상. 그건 그렇고, 당신의 승자는 패자를 커버, 기술 투자가 작동하는 방법입니다. 아마존의 경우, 나는 그것이 내려 갈 수있는 그럴듯한 방법과 올라갈 수있는 적은 방법을 많이 볼 수 있습니다. 이것은 거의 전적으로 전염병의 시작과 지금 사이의 가격 변화에 기인한다.

아마존 주식에 대한 위험

1. 아마존은 $160k에서 급여를 상한선으로 하고 나머지 를 제한된 주식으로 지불하는 것은 다소 이례적인 일이며, 이는 일부 직원들이 매우 부유해졌지만, 부분적으로는 주식 조끼 앞에서 해고되거나 해고된 다른 사람들의 희생으로 인해 매우 부유해졌습니다. 급여 수치는 다른 기술 회사보다 현저히 낮으며 주식 구성 요소는 더 높습니다. 아마존의 매출액은 아마존보다 더 부드러운 문화를 가진 것으로 알려진 구글과 같은 경쟁업체보다 극적으로 높은 것으로 보입니다. 여기서 비즈니스 위험은 너무 많은 보상이 재고이고 아마존의 기업 문화가 너무 삭감이기 때문에 주가 하락은 인재가 떠나는 악순환을 만들어 비즈니스 성과가 악화되어 주기를 강화할 수 있다는 것입니다. 주가가 상승하면서 많은 직원과 임원들이 과거 아마존의 잔인한 문화를 용인했지만, 주식이 계속 상승하지 않는다면 아마존은 인재 유치와 유지에 문제가 있을 수 있습니다. 나는 이것이 기술 및 금융 회사에 전에 일어나는 것을 보았고 부정적인 피드백 루프가 굴러 갈 때 예쁘지 않습니다. 그것은 일어날 보장 뭔가 아니다, 하지만 내가 고려할 위험.
2. 독점 금지는 아마존의 문제가 될 수 있습니다. 아마존은 제 3 자 판매자와의 계약에서 소위 가장 선호하는 국가 조항을 통해 DC에서 독점 금지 소송에 직면하고 있습니다. 민주당 하원 반독점 소위원회는 아마존의 십자선도 있다. 아마존은 그들의 비즈니스 지배력은 소비자의 가격을 인하했기 때문이라고 주장할 가능성이 있지만, 장기적으로 는 진정한 반독점 위협은 AWS가 해체될 것이라는 점입니다. 아마존이 파러가 AWS 호스팅을 사용하지 못하도록 차단하기로 결정했을 때, 공화당이 백악관을 다시 장악할 경우 향후 공화당이 이에 대해 법적 조치를 취할 가능성이 있는 결정을 내렸습니다. 이 기사가 다루는 10 년 기간 내에 있으며, 기억은 정치에서 꽤 길 수 있습니다. 팔러 문제가 없어도 아마존의 리더십은 경쟁사에 비해 정치에 지나치게 관여하여 주주들에게 하방 리스크를 야기한다. 정치인들은 아마존의 손실을 주주들에게 고통을 줄 필요가 없으며, 밸류에이션이 너무 높기 때문에 성장률을 늦추는 것뿐입니다. 연방 정부는 2001년에 마이크로소프트를 해체하는 데성공하지 못했지만, 2000년대 초반 마이크로소프트의 점유율은 실망스러웠다.
3. 경쟁은 또 다른 위험입니다. 아마존은 현재 지배적 인 시장 위치를 가지고 있지만, 당신이 이것을 읽으면서, 마이크로 소프트와 구글의 사람들은 아마존의 시장 점유율을 줄일 수있는 방법을 찾고 있습니다. 아마존은 "언덕의 왕"이지만 기술 분야에서는 2000년에 높은 평가를 받았으며 더 이상 왕이 아닌 많은 회사가 있습니다. 이것은 나스닥의 상단에 아마존의 첫 번째 시간, 그리고 아마존의 선견지명은 정상에 그들을 가지고 있는 동안, 나는 그들이 반드시 거기에 머물 수 있을지 의문을 제기. 정상에 도달하고 거기에 머무르는 데 필요한 다양한 기술 세트가 있으며, 아마존의 회전율 수준은 그렇지 않은 경우보다 성장의 다음 단계를 더 어렵게 만들 수 있습니다.

결론

아마존과 같은 고성장 주식은 가치도 어렵다는 악명이 높습니다. 애널리스트들은 AWS를 지속적으로 과소평가하여 아마존 주식을 현재의 곳으로 이끌었습니다. 이제 매출 성장 동향과 봉투 뒤 계산을 기반으로 경쟁과 업계의 성숙도가 높아짐에 따라 과대 평가하는 것처럼 보입니다. 이것은 고전적인 월스트리트, 분석가가 처음에 추세를 과소 평가 하 고 기차에 홉만 과대 평가.

모든 업계에서 모든 관리 시장 점유율 예측을 합산하면 100 % 이상까지 추가 될 것이라는 오래된 농담이 있으며 현재 클라우드 컴퓨팅 주식도 마찬가지라고 생각합니다. 아마존이 밸류에이션으로 성장하고 적어도 주주들에게 긍정적인 수익을 기대할 수 있지만, 주식에서 많은 상승을 기대하지 않으며 경쟁, 독점 금지 및 평가와 관련된 단점에 대한 위험이 있습니다.